El Banco Central informó una caída marcada en la compra de dólares por parte de ahorristas luego de las elecciones legislativas de octubre y adelantó que todavía restan ingresar dólares por unos USD 3.600 millones de emisiones de deuda de empresas argentinas, que reforzarían las reservas. El vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning, dio estos datos en una presentación ante inversores en Londres, donde también analizó la inflación y la cotización del dólar oficial y blue.
Tras las elecciones, se desploma la demanda de dólares minoristas
Según expuso Vladimir Werning ante inversores, el mercado cambiario minorista cambió de forma marcada después de las legislativas de octubre. La demanda de dólares por parte de personas y empresas chicas se redujo en torno al 75% frente a los meses previos, lo que modificó la presión habitual sobre las reservas. El funcionario explicó que este cambio vino acompañado por un desarme de coberturas en moneda extranjera.
Werning detalló que, entre abril y las elecciones, las compras de billetes en dólares promediaban cerca de US$ 2.500 millones por mes. Ese ritmo se recortó con fuerza luego de los comicios: en noviembre y diciembre las adquisiciones rondaron los US$ 600 millones mensuales, incluso con un leve repunte hacia el final del año que no alcanzó para revertir la tendencia. De esta manera, se consolidó un volumen muy por debajo del registrado en el período anterior.
El vicepresidente del Banco Central aclaró además que la mayor parte de esos dólares que el público adquirió en el mercado oficial no salió del sistema, sino que sigue depositada en bancos locales. Esa permanencia de los depósitos en dólares dentro del sistema financiero fue señalada como un factor clave para explicar la menor presión sobre las reservas. Vinculó el menor apetito por comprar divisas con el nuevo escenario que se abrió luego de los resultados electorales de octubre y con el proceso de desarme de posiciones de cobertura.
Durante la exposición, titulada “La normalización financiera post electoral allana el camino para reformas, remonetización y compras de reservas”, el economista buscó mostrar a los inversores que el flujo de dólares financieros se está recomponiendo. En este marco, combinó el análisis del ahorro en dólares de los particulares con el movimiento de las empresas en los mercados internacionales de capitales.
Ingreso de dólares por deuda corporativa y efecto en las reservas
Además del comportamiento de los ahorristas, Werning puso el foco en las colocaciones de deuda de compañías argentinas en el exterior. Desde octubre, las empresas lograron emitir títulos en dólares por unos US$ 6.400 millones en los mercados internacionales, según indicó ante el auditorio organizado por el banco BBVA en Londres. Esa emisión corporativa abre una fuente adicional de divisas para la economía local.
De ese total emitido, el vicepresidente del Banco Central puntualizó que todavía quedan por ingresar al país alrededor de USD 3.600 millones. Esos fondos, al canalizarse a través del mercado cambiario, se sumarían a las reservas de la autoridad monetaria. El funcionario explicó que una parte de las operaciones ya se realizó y que eso contribuyó a apuntalar la posición de reservas en el arranque del año.
Werning remarcó que la emisión de deuda corporativa en dólares se aceleró después de las elecciones, aunque aclaró que la oferta efectiva de esas divisas en el mercado cambiario local se fue demorando respecto del momento en que las empresas tomaron la financiación. Según su planteo, cuando esas firmas vayan vendiendo los dólares que obtuvieron en el exterior, debería verse un refuerzo de la oferta de divisas en las próximas ruedas.
En su intervención, el economista insistió en que la combinación de menor demanda de dólares por parte de los particulares y mayor oferta potencial de dólares corporativos crea un entorno más favorable para la acumulación de reservas. De todos modos, no arriesgó montos concretos sobre cuánto podrían aumentar las reservas ni en qué plazo se terminarían de volcar esos USD 3.600 millones al mercado local.
Inflación y precios: impacto de tarifas y carne en el índice
Otro tramo de la presentación estuvo dedicado a la evolución de los precios. Werning se refirió al dato de inflación de diciembre, cuando el Índice de Precios al Consumidor se ubicó en 2,8% mensual. El funcionario atribuyó buena parte de esa suba a dos rubros puntuales, tarifas y carne, a los que describió como componentes con marcado comportamiento estacional. Así, buscó diferenciar esos aumentos de la dinámica del resto de los bienes y servicios.
Al excluir esos factores, explicó que la inflación “subyacente” se habría movido cerca del 2% mensual. También señaló que, según las estimaciones internas, en enero la inflación habría comenzado a mostrar una moderación respecto de diciembre. Sin embargo, evitó dar un número puntual para el índice de ese mes y no presentó proyecciones oficiales nuevas durante el encuentro con los inversores.
En paralelo a estas definiciones, el mercado cambiario formal mostró movimientos acotados. El dólar oficial en el Banco Nación cerró con una leve baja, en $1.400 para la compra y $1.450 para la venta, lo que significó un retroceso de $5 en comparación con el cierre anterior. A lo largo de la rueda cambiaria, la divisa norteamericana se movió con estabilidad y solo registró esa variación al final del día en la punta vendedora.
En el segmento informal, el dólar blue no tuvo cambios en su cotización, mientras que en los bancos y entidades financieras el tipo de cambio minorista se ubicó en un rango que fue de $1.450 a $1.470 para la venta. De acuerdo con los relevamientos del mercado, el valor más alto en las pizarras bancarias llegó a $1.472 y se mantuvo dentro de esos niveles al cierre de la jornada.
